{"text":[[{"start":9.98,"text":"“欧猪五国”(Piigs)请让一让。投资者表示，欧洲债务市场最新的问题儿童是“Bifs”——英国、意大利和法国。"}],[{"start":19.22,"text":"2月28日中东战争爆发后，在欧洲主要债券市场中，这三个经济体的借贷成本涨幅最大。"}],[{"start":27.189999999999998,"text":"即便在有所回落之后，10年期英国和意大利国债的收益率仍至少上升了0.5个百分点，法国国债的收益率则上升了0.45个百分点。同期限德国国债(Bund)收益率上升了0.38个百分点。债券价格与收益率反向变动。"}],[{"start":45.72,"text":"债券抛售反映了投资者的担忧：长期高企的油气价格将推高通胀，而Bifs在为国防和能源更高支出筹资方面处境最为不利。"}],[{"start":56.81,"text":"“如果一开始就没钱，你就会面临特别大的压力，”皇家伦敦资产管理公司(Royal London Asset Management)的利率与现金主管、提出Bif这个词的克雷格•英奇斯(Craig Inches)说道，并补充称，这促使这三国更多地以一个整体进行交易。"}],[{"start":71.33,"text":"他说：“这些国家也许想改善其能源和国防基础设施，但金融市场会允许吗？即便允许，成本又会是多少？”"}],[{"start":81.17999999999999,"text":"英国的债务挑战在周二一次创纪录的150亿英镑联合发债中进一步凸显，此次发行的收益率略高于4.91%，为自2008年以来10年期债券发售中的最高水平。"}],[{"start":94.25,"text":"这种新的归类让人联想到十多年前欧洲债务危机期间的所谓“欧猪五国”——葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙。当时这些国家面临高债务、银行体系不良贷款和高借贷成本等问题，但近年其财政状况已有所改善。"}],[{"start":null,"text":"
"}],[{"start":113.58,"text":"诸如意大利暂时降低燃油消费税之类的举措，已促使一些投资者发出警告，称欧洲的公共财政状况可能会恶化。而任何旨在增加能源独立性或国防开支的长期计划，都可能进一步加剧这一状况。"}],[{"start":129.97,"text":"在英国，一位政府关键顾问周二警告称，这场战争“必须成为一个严厉的警钟”，提醒人们该国在军事方面投入不足。执政党工党内部一些人士主张在国家借贷上限之外单独列出额外军费开支。"}],[{"start":146.44,"text":"作为全球最大的发达市场能源进口方，欧洲被普遍视为对伊朗战争所带来冲击尤为脆弱。此次可能新增的支出将叠加在因新冠疫情而引发的巨额债务发行之上，而新冠疫情导致各国的长期借贷成本已经大幅上升。"}],[{"start":164.85,"text":"TwentyFour Asset Management基金经理戈登•香农(Gordon Shannon)表示，英国、意大利和法国的表现不佳，“归根结底与它们在冲突爆发前的相对实力有关”。“如果债务与GDP之比已经很高，财政压力看起来很可能会进一步加剧。”"}],[{"start":180.91,"text":"法国10年期国债收益率去年已升至自2011年以来的最高水平，并在上月攀至接近3.89%，为2009年金融危机过后时期以来的最高。受顽固通胀和更高央行政策利率影响，10年期英国金边债券收益率上月一度接近5.12%，创2008年以来新高，目前约为4.8%。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":203.68,"text":"英国和法国的政治风险也推高了两国的借贷成本，而意大利的庞大债务长期以来一直让全球债券投资者忧心。法国巨额赤字及其近期的政治危机，进一步将其借贷成本推升，逼近此前被视为欧元区所谓边缘弱势借款国的水平。"}],[{"start":223.19,"text":"与此同时，英国的收益率更高，部分原因在于自2022年英国国债危机以来政治风险上升，以及更换首相的间歇性担忧。"}],[{"start":233.18,"text":"根据金融时报对伦敦证券交易所集团(LSEG)数据的分析，在伊朗战争期间，金边债券收益率与意大利债券之间的相关性达到了数十年来的最高水平。富达国际(Fidelity International)的基金经理迈克•里德尔(Mike Riddell)表示，这种强度的相关性极不寻常，并补充称：“在财政脆弱性方面，这两个国家被认为相似。”"}],[{"start":254.43,"text":"他补充称，法国比另外两个国家“更好地挺过了这场危机”，但这可能只是反映了危机前投资者对英国国债和意大利债务的乐观预期。相比之下，法国债务在近几年已落后于其他欧洲债券市场。"}],[{"start":270.49,"text":"埃米莉•赫伯特(Emily Herbert)补充报道"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1776252466_8363.mp3"}