Lex专栏：康卡斯特迎来自己的“GE时刻”

{"text":[[{"start":6.65,"text":"谁更有影响力——好莱坞明星，还是将他们的节目传送到观众家中的有线电视网络？康卡斯特(Comcast)周一宣布，将把其传统宽带和有线电视分发业务板块从媒体和娱乐业务中分拆出来。为此，这将涉及剥离NBC环球(NBCUniversal)以及Sky。前者是其在2009年宣布从通用电气(General Electric)收购的电视广播网和电影制片厂。"}],[{"start":31.89,"text":"当年康卡斯特进军媒体领域时，内容为王。传统媒体资产曾是华尔街的宠儿，少数几家巨头掌控着全球消费者的注意力。掌控康卡斯特的罗伯茨(Roberts)家族当时描绘出一幅蓝图，要把内容与分发渠道以及主题乐园业务结合起来。"}],[{"start":51.7,"text":"这一叙事维持了一段时间。但康卡斯特的综合性企业模式如今已不再受青睐。其股价在过去五年下跌了60%，尽管其中包含了今年早些时候一次分拆的影响。目前约830亿美元的市值与其净债务规模大致相当。"}],[{"start":70.61,"text":"然而，并不清楚仅凭这次拆分是否就能解决康卡斯特的问题。NBC环球和Sky的媒体业务将很难跟上Netflix、YouTube、Instagram和TikTok等平台的步伐。"}],[{"start":83.07,"text":"而且，这块曾经稳健的有线电视和宽带业务，如今本身也不再那么诱人。去年，这块业务为康卡斯特贡献了70%的营收和90%的营业利润。有线电视用户数量已从十年前的峰值2000万减半；其近3000万宽带上网用户也开始下滑，因为移动电话公司正大举进军互联网服务领域。当然，笼罩在一切之上的，还有埃隆•马斯克(Elon Musk)的“星链”(Starlink)项目的阴影，这一项目让买方机构对传统互联网服务的长期前景感到不安。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":117.35999999999999,"text":"尽管如此，把康卡斯特拆分开来可能会带来一些好处。该集团股价在周一午间上涨了7%。此次分拆将有助于解决综合企业折价问题，同时也带来了更多并购交易的可能性。NBC环球是否会被苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)，或其他市值达万亿美元、想要尝试制作剧集和电影的科技巨头收购？"}],[{"start":140.89999999999998,"text":"不过，令华尔街最为着迷的交易，是电信公司康卡斯特电信业务与约翰•马龙(John Malone)旗下Charter通讯公司(Charter Communications)的潜在合并。后者股价周一大涨近13%。拥有3000万宽带用户的Charter近年同样股价受挫，但如果达成一桩通过削减开支、减少整体投资的大型并购，市场情绪或将随之改观。"}],[{"start":164.07999999999998,"text":"一些昔日的综合企业出于种种原因过得还不错。通用电气通过惨痛教训认识到，拥有光鲜亮丽的业务对CEO和董事会来说可能很有趣，但对股东不一定有用。康卡斯特如今也落到了同样的境地。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1782797948_8249.mp3"}