{"text":[[{"start":11.57,"text":"Shein的顾问们正以不到300亿美元的估值——较峰值水平低了大约70%——向潜在投资者推介该公司。这家快时尚零售商正努力吸引投资者对其酝酿已久的首次公开发行(IPO)产生兴趣。"}],[{"start":27.380000000000003,"text":"中国监管机构上月批准这家服装巨头在香港上市的申请，为这一筹备逾四年的IPO亮起绿灯。"}],[{"start":35.870000000000005,"text":"Shein此前在纽约和伦敦上市的尝试，均因政界人士的反对和外界对其中国供应链的关注而受阻。"}],[{"start":43.99,"text":"据两位知情人士透露，不到300亿美元的估值与Shein在2022年一轮私募融资后达到的超过1000亿美元的估值形成鲜明对比。"}],[{"start":54.19,"text":"据另外两位知晓公司计划的人士透露，Shein内部设定的目标估值为300亿美元。其中一位人士表示，如果最终以更低的估值进行IPO，该公司在推进之前可能需要回过头来与现有投资者商量。"}],[{"start":69.96,"text":"另一位知情人士称，投资者对“按照250亿至接近300亿美元”的估值认购股票表现出兴趣。"}],[{"start":78.22,"text":"Shein的人气在疫情期间出现井喷式增长，当时居家隔离的消费者被其低廉价格和巨额广告投入所吸引。"}],[{"start":86.9,"text":"然而，自那以来该公司的估值受到多重因素的冲击，包括美国实施的关税，以及此前使其向美国或欧盟客户发货的订单免于关税的税收豁免被取消。"}],[{"start":98.54,"text":"与此同时，来自中国竞争对手Temu——其复制了Shein的业务模式，即从工厂直接向西方消费者的住址发货——的竞争日益激烈，而航空货运成本上升。"}],[{"start":110.36000000000001,"text":"两位熟悉IPO路演情况的人士警告称，在中国制造产品、但公司总部设在新加坡的Shein，可能难以说服中国大型机构投资者在IPO期间认购其股票。"}],[{"start":122.30000000000001,"text":"在向香港交易所提交的文件中，这家在中国创立的公司报告第一季度净亏损9900万美元，并指出对美和对欧贸易紧张可能给其业务带来风险。"}],[{"start":134.01000000000002,"text":"净利润从2024年34亿美元的峰值降至去年的20亿美元。同期净利润率从8.7%大幅收窄至4.9%。"}],[{"start":145.71,"text":"Shein未回应记者的置评请求。负责此次IPO的两家主承销商——高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)——拒绝置评。第三家主承销商摩根大通(JPMorgan)未回应记者的置评请求。"}],[{"start":160.05,"text":"译者/何黎"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1786407914_7757.mp3"}