美国政府债券遭抛售，引发“恶性循环”

{"text":[[{"start":11.56,"text":"美国政府债券创下四年来最差的月度表现，投资者警告称，全球最重要的债券市场已陷入抛售的“恶性循环”。"}],[{"start":21.009999999999998,"text":"9月份，美国10年期国债收益率飙升逾0.5个百分点，达到5.3%，创下2007年以来的最高水平，距离上次在2002年触及的水平仅一步之遥。对于一个规模达32万亿美元、充当全球金融锚的市场而言，如此幅度的波动并不寻常。"}],[{"start":40.459999999999994,"text":"据大型投资者和交易员介绍，这轮抛售最初源于市场对美国公共债务和通胀的担忧，如今已引发基金接连抛售。他们表示，本周市场已经陷入一种反馈循环：收益率升至迫使部分基金卖出美国国债的水平，进而引发新一轮债券抛售，进一步推高了借贷成本。"}],[{"start":61.38999999999999,"text":"摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的投资组合经理普里娅·米斯拉(Priya Misra)表示：“这是一个恶性循环。你不禁要思考，究竟什么才能打破它。”"}],[{"start":71.78999999999999,"text":"她补充道：“这种局面还会持续一段时间。没人愿意挡在呼啸而来的货运列车面前。”"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":79.25999999999999,"text":"周三公布的一份报告显示，美联储偏好的价格指标——个人消费支出通胀率在8月份持稳于3.4%，未如预期般升至3.7%，但这几乎未能安抚投资者。"}],[{"start":92.22,"text":"美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)8月份决定扩大财政部的国债购买规模，但此举同样未能遏制抛售。"}],[{"start":100.25999999999999,"text":"自2月份伊朗战争爆发以来，由于能源成本的大幅上涨加剧了通胀，美国借贷成本一直在上升，这对未来数年支付固定利息的债券构成了严重打击。大型AI公司的大举借贷、对美国经济强劲增长的预测，以及超过40万亿美元的美国公共债务，也共同推动了收益率的上升。"}],[{"start":121.64999999999999,"text":"但如今，技术因素也正发挥着重要作用。"}],[{"start":125.32,"text":"联博(AllianceBernstein)全球交易主管马修·斯科特(Matthew Scott)表示，本周被迫大举抛售长期美国国债的机构包括对冲基金和房地产投资信托基金，这些机构持有规模庞大的抵押贷款支持证券组合。"}],[{"start":138.47,"text":"他表示，随着借贷成本上升，美国人越来越不愿意提前偿还抵押贷款。对于持有抵押贷款支持证券的投资者而言，这延长了抵押贷款还清的周期，因此他们不得不抛售美国国债等其他长期债务，以弥补这一转变。"}],[{"start":155.48,"text":"巴克莱(Barclays)分析师阿姆鲁特·纳希卡尔(Amrut Nashikkar)说，市场其他角落也出现了类似的动态，例如持有大量美国国债期货头寸的杠杆基金正在对投资组合进行再平衡。"}],[{"start":167.51999999999998,"text":"花旗(Citi)北美掉期交易主管丹尼尔·戈特兰德(Daniel Gottlander)也表达了类似的看法。"}],[{"start":172.6,"text":"“当出现此类抛售时，你需要降低投资组合其他部分的风险。这就是为什么所有事情会同时发生。这其中存在着大量的溢出效应，”他说道。"}],[{"start":184.24,"text":"尽管这些效应在大规模抛售中很常见，但通常会有投资者趁债券价格低廉时入场买入，从而稳定市场。戈特兰德说，目前这种情况并未发生，“边际买家尚未出现”。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1790821395_4445.mp3"}