{"text":[[{"start":9.03,"text":"随着金融市场和美国整体经济越来越依赖这个蓬勃发展的行业的健康状况，投资者正寻求各种策略，以保护投资组合免受过度暴露于AI的风险。"}],[{"start":20.54,"text":"美国股票和信贷市场越来越集中于与AI相关的公司。花旗(Citigroup)的研究显示，美国大型股指数罗素1000指数中，超过三分之二的成分股与AI有关，要么直接涉足AI，要么因为这项科技正逐渐融入其商业模式。"}],[{"start":37.3,"text":"摩根大通(JPMorgan)数据显示，与此同时，在近几年大举举债后，大型科技公司“超大规模云服务商”以及受益于AI支出热潮的公司，约占美国高评级债券市场的16%。这使它们成为投资级债券市场中规模最大的群体。"}],[{"start":54.269999999999996,"text":"AI在股票和信贷市场中的主导地位，正给基金经理带来越来越大的挑战。他们表示，正努力寻找不受市场对这项科技的情绪突然转变影响的资产和策略。"}],[{"start":67.46,"text":"东方汇理(Amundi)首席投资官文森特•莫尔捷(Vincent Mortier)表示：“客户正在重新考虑应如何分散投资。”他指出，AI主题“非常强劲”，但“盈利大幅下调”等意外因素可能令其改变方向。他说：“这不会很快发生，但我认为终将发生。”"}],[{"start":85.82,"text":"贝莱德(BlackRock)全球多资产策略与解决方案主管瑞安•马歇尔(Ryan Marshall)表示，“尝试构建纳入独立且不相关收益来源的投资组合，确实需求旺盛”。"}],[{"start":96.17999999999999,"text":"他补充说：“对于那些试图扩大投资范围、实现多元化的多资产投资组合而言，挑战之一在于投资过于集中于与AI相关的敞口。”"}],[{"start":106.61999999999999,"text":"“其次，还有围绕这一核心的第二圈供应商，可能涉及电力、基础设施或供应链，”他说，“与此同时，目前AI与整体经济增长也存在一定关联。”"}],[{"start":118.57,"text":"马歇尔指出：“这一现象正促使人们转向私人资产类别、对冲基金以及市场中其他相关性较低的领域。”"}],[{"start":127.16,"text":"在对冲基金领域，他指出，应关注那些能够证明其创造的回报流“独立于更广泛的债券和股票市场风险，或与这些风险不相关”的管理人，其中包括采用全球宏观策略和股票多空策略的管理人。"}],[{"start":141.13,"text":"莫尔捷同意，对冲基金对客户的吸引力正“大幅”上升，但“问题在于，对冲基金行业高度多元……［挑战在于］找到合适的策略和合适的管理人，而这些管理人仍愿意接受资金”。"}],[{"start":154.51,"text":"东方汇理投资负责人补充说，客户也“越来越多地考虑新兴市场整体”，包括以本币计价的股票和债券，涉及拉美、印度、中国等市场。"}],[{"start":164.79999999999998,"text":"他表示，另一种受欢迎的途径是“回归一些基础的实物资产”，因为“你拥有一些有形的东西”。他指出，“采矿是一个有意思的领域”，而“可再生能源也是一种分散投资”。"}],[{"start":179.21999999999997,"text":"富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)联席总裁兼首席商务官丹尼尔•甘巴(Daniel Gamba)表示，专门的投资团队正在评估AI是否能像价值、动量和增长等所谓因子一样推动回报，以期构建“对AI波动的敞口最小”的投资组合。"}],[{"start":193.45999999999998,"text":"他补充说：“对系统化对冲基金策略的需求在增加。我们自己也看到了这一点；我们的系统化业务正在增长。此外，市场对与AI相关的更多因子多元化也有需求。”"}],[{"start":207.71999999999997,"text":"甘巴指出：“我们对美国股票仍持积极看法”，但“肯定不像年初时那么看涨”，而且“不会只关注那些在人工智能基础设施上投资接近1万亿美元的少数几家公司”"}],[{"start":219.79999999999998,"text":"“我们显然是在寻求多元化的投资敞口。”"}],[{"start":223.6,"text":"他表示，富兰克林邓普顿对日本和一些新兴市场也持乐观态度。在固定收益领域，该公司正关注期限较短的债券；除非投资者寻求收益，否则不会在长期端承担太大的利率风险"}],[{"start":238.64,"text":"甘巴说：“我想说的是，要谨慎看待因子分散风险，也要注意不要让投资组合中的公司过度集中于AI。”他补充道：“采取更防御性的策略。”不过他也指出：“我们认为，近期不会有什么因素引发大规模抛售。”"}],[{"start":256.34,"text":"不过，莫尔捷援引花旗前首席执行官查克•普林斯2007年7月接受英国《金融时报》采访时的一句著名言论提醒说——当时距离全球金融危机爆发已为时不远——“如今我们的处境多少有些类似：音乐还在播放，人们仍在跳舞。”"}],[{"start":273.5,"text":"“音乐终将停止播放。但停下来的时点很难预测，因此，分散投资比以往任何时候都更有必要。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1791183307_7082.mp3"}