{"text":[[{"start":8.88,"text":"泰瑞•普莱契(Terry Pratchett)笔下的虚构城市安科-莫波克由维蒂纳里(Lord Vetinari)勋爵领导。维蒂纳里对民主采取了一种独特的方式：一人一票；维蒂纳里就是那个人，而票在他手中。美国证券交易委员会(US Securities and Exchange Commission)似乎正走上类似的道路。"}],[{"start":25.96,"text":"上月底，美国证券交易委员会(SEC)委员海丝特•皮尔斯(Hester Peirce)突然宣布辞去这家美国金融监管机构的职务。她的最后一个工作日是周五，而仅余的两名委员——特朗普任命的主席保罗•阿特金斯(Paul Atkins)和共和党人马克•宇枝(Mark Uyeda)——迅速巩固了继续掌控该机构的权力。"}],[{"start":45.35,"text":"以下是美国证券交易委员会其余委员于周五通过的一项新规："}],[{"start":50.32,"text":"委员会正在修改《美国联邦法规》第17编第200.41条。该条规定了委员会的法定人数要求。委员会仍将由3名委员构成法定人数，但有两个重要例外。第一，与现行规则一致，如果在任委员人数为2人或1人，则该人数足以构成法定人数。第二，如果在任委员人数减去就某一事项被取消审议资格的委员人数后为2人或1人，则该人数构成审议该事项所需的法定人数。"}],[{"start":82.5,"text":"有必要先交代一些背景。美国证券交易委员会应由一个五人委员会领导。这些委员由现任总统提名，经参议院批准后任命，任期五年，且分期任满，以确保该机构的主要规则制定机构大部分时间都保持满员。为确保一定程度的两党合作，同一政党籍的委员不得超过三人；不过，总统可以指定其中一人为委员会主席。"}],[{"start":108.09,"text":"至少，过去情况是这样的。"}],[{"start":110.61,"text":"特朗普第一届政府确实填补了3名民主党籍委员的空缺，但特朗普第二届政府丝毫没有表现出遵循以往惯例的意愿。民主党籍委员海梅•利萨拉加(Jaime Lizárraga)和卡罗琳•克伦肖(Caroline Crenshaw)先后离任，政府却没有任命任何继任者。这使美国证券交易委员会历史上首次没有少数党委员；2008年曾有过一次为期6个月的例外。"}],[{"start":134.77,"text":"这对制定规则的影响不大——多数党通常拥有足够多的委员，能够贯彻自身意愿——但对透明度以及金融监管辩论的议题设置却十分重要。少数党委员可以、也经常利用公开反对美国证券交易委员会规则的权利来塑造金融监管话语。"}],[{"start":153.41000000000003,"text":"事实上，在拜登提名的主席加里•根斯勒(Gary Gensler)任职期间，皮尔斯是美国证券交易委员会一名特别有效的委员，这得益于她提出的异议意见往往既深思熟虑，又言辞犀利。的确，FT金融参考感到意外的是，一名显然如此重视少数派委员这一角色的人，在克伦肖今年年初离任后，却对美国证券交易委员会异议意见的终结几乎只字未提。"}],[{"start":179.56000000000003,"text":"但如今皮尔斯本人已离开该机构，阿特金斯和宇枝不得不仓促修改美国证券交易委员会的法定人数规则，以确保她迅速离任不会影响他们按自己的意愿行事的能力。"}],[{"start":192.56000000000003,"text":"《1934年证券交易法》实际上并未规定法定人数要求，但证券交易委员会在1995年正式确立了一项惯例，即新规必须由3名委员投票表决。委员会还表示，如果当时在任委员不足3人，2名委员仍可构成法定人数。"}],[{"start":210.95000000000005,"text":"不过，如今委员会只剩两名委员在任，而其中一人完全可能因某项议题而回避（或因其他原因缺席），因此现在只需一人即可通过适用于美国规模达数万亿美元的庞大证券市场的正式规则。"}],[{"start":225.52000000000004,"text":"而且恰好，美国证券交易委员会表示，由于这项对其自身规则作出的新“修订”仅涉及美国证券交易委员会的治理，因此不属于“实质性规则”，也就无需征求公众意见。"}],[{"start":238.33000000000004,"text":"根据美国证券交易委员会的声明，这一新方法“旨在促进机构规则制定的灵活性和终局性”。"}],[{"start":246.34000000000003,"text":"证券交易委员会过去曾偶尔出现委员人数不足三人的情况，因此认为有必要调整法定人数规则，以更好地应对此类情形。此外，证券交易委员会发现，经常会出现一名或多名委员自行回避，或因其他原因不得参与某项事务的情况。在这种情况下，证券交易委员会必须能够继续开展工作。因此，证券交易委员会将修改法定人数规则，明确规定：如果现任其他所有委员均不得参与某项事务，导致只有一名委员能够参与，那么该名委员即可构成处理该项事务所需的法定人数。"}],[{"start":284.97,"text":"这相当明确地表明，美国证券交易委员会预计，近期不会有任何离任委员得到替补。不过退一步看，这一切都与阿特金斯领导下的美国证券交易委员会的总体氛围十分一致：该机构似乎对自身规模缩减了多少、采取的行动有多么有限，以及对金融业有多么友好，都颇为自豪。"}],[{"start":306.04,"text":"正如克伦肖在今年年初离开美国证券交易委员会前的最后一次演讲中所警告的那样：“美国资本市场最黑暗的严冬仍在前方。”"}],[{"start":316.65000000000003,"text":"延伸阅读："}],[{"start":318.47,"text":"——美国金融监管曾经所在的巨大虚无(FTAV)"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1791211487_6569.mp3"}