借贷成本飙升冲击美国企业

{"text":[[{"start":11.69,"text":"美国国债遭遇剧烈抛售，开始波及美国企业界，迫使企业重新调整借贷计划，甚至令信用评级最低的企业面临违约风险。"}],[{"start":21.57,"text":"本月，信用评级最低的公司的借贷成本升至17%，为2020年5月以来最高水平。这一涨幅由美国国债收益率升至多年高位，以及投资者要求为向这类企业放贷获得更高补偿所推动。"}],[{"start":37.83,"text":"评级为CCC级或更低的公司的风险溢价已升至12个百分点，为2022年以来最高水平。"}],[{"start":45.65,"text":"分析师表示，持有浮动利率贷款以及未来几个月需要为债务再融资的公司，最容易受到美国国债遭抛售的冲击。上周，美国国债遭抛售推动10年期美国国债收益率升至2002年以来最高水平。"}],[{"start":62.739999999999995,"text":"凯投宏观(Capital Economics)高级金融市场经济学家詹姆斯•赖利(James Reilly)表示：“投资者日益要求获得更多补偿，以承担企业信用风险。”"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":72.5,"text":"美国银行(Bank of America)下调了对企业本月将发行的美元计价投资级债券规模的预测，从约1600亿美元降至1100亿美元，这显示出美国国债市场动荡所产生的寒蝉效应。"}],[{"start":85.32,"text":"在企业债发行中，投资者的紧张情绪已经开始影响一些交易。美国媒体集团派拉蒙天空之舞(Paramount Skydance)上周发行了520亿美元债券，为其以1100亿美元收购华纳兄弟探索(Warner Bros Discovery)筹集资金。"}],[{"start":100.5,"text":"据知情人士透露，不同寻常的是，派拉蒙两年期债券的需求几乎是30年期债券的两倍，表明投资者担心利率上升会打击长期限债务的价值。"}],[{"start":111.95,"text":"因此，投资者获配的长期债务规模超出预期，导致这些债券在市场上首次交易后遭到大举抛售。"}],[{"start":120.4,"text":"财富与投资管理公司W1M固定收益业务联席主管詹姆斯•卡特(James Carter)表示：“从边际上看，随着投资者变得更加挑剔，我们看到一些交易被撤回或推迟。派拉蒙天空之舞(Paramount Skydance)发行的第二顺位债券表现疲弱——2036年到期债券较发行价下跌了几个点——正是这一趋势的信号。”"}],[{"start":142.86,"text":"目前，许多公司更倾向于发行期限较短的债务，以便未来有机会以更低利率进行再融资。"}],[{"start":150.73000000000002,"text":"法国巴黎银行(BNP Paribas)美洲地区全球资本市场联席主管艾琳•布朗(Erin Brown)表示：“他们现在不想锁定高昂的融资成本。如今进入市场需要更多谋划。”"}],[{"start":162.16000000000003,"text":"美国香辛料和调味酱制造商味好美(McCormick)上周告诉投资者，鉴于近期借贷成本大幅上升，公司正在评估拟发行债务的币种、期限以及固定利率和浮动利率的比例。这些债务将作为其与联合利华(Unilever)食品业务即将进行的巨型合并交易的一部分发行。"}],[{"start":181.70000000000002,"text":"味好美首席财务官马科斯•加布里埃尔(Marcos Gabriel)在公司业绩电话会上表示：“这是近期投资者关注的问题，因此，在继续认真评估债务融资策略的同时，我们会密切关注市场动态。”"}],[{"start":195.06,"text":"通常而言，今年债券收益率的涨幅之大，可能会令整个市场受到冲击，从最弱的公司到评级最高的公司无一例外。"}],[{"start":204.5,"text":"不过，今年相当大一部分投资级借款并未受到影响，相关借款主要来自正在推进人工智能相关项目的公司。这些公司认为，对这些公司而言，建设数据中心迫在眉睫，甚至关乎生存，足以让它们接受借款成本再上升一两个百分点。"}],[{"start":223.26,"text":"分析师表示，美国国债收益率若进一步上升，可能给整个信贷市场带来更广泛的冲击。待现有债务需要再融资时，利率上升可能令许多公司措手不及；这些公司在2020年代初利率处于历史低位时举借了债务。"}],[{"start":240.89,"text":"穆迪(Moody's)去年估计，2026年至2030年间将有创纪录的1.45万亿美元美国投资级企业债务到期。利率上升将迫使企业提高利润，以跟上借贷成本的上涨速度。"}],[{"start":255.82999999999998,"text":"标普全球(S&P Global)美国消费者市场服务负责人迈克尔•兹迪纳克(Michael Zdinak)表示：“如果利率在2027年和2028年仍维持如此高位，并持续到本十年后半段，这可能会给企业债务体系带来真正的冲击。”"}],[{"start":269.84,"text":"兹迪纳克补充说，如果未来一年借贷成本持续高企，企业将“推迟投资决策、收购、股票回购和扩张计划，以及一切能够推迟的可选投资，因为在利率不断上升的情况下，这些投资的回报相对会降低”。"}],[{"start":285.17999999999995,"text":"期货市场交易员押注，美联储将在2028年初之前再加息三至四次，将利率从目前3.75%至4%的区间上调。"}],[{"start":295.31999999999994,"text":"穆迪首席信用官阿齐•谢思(Atsi Sheth)表示：“如果盈利能力增长跟不上借贷成本的上升，就会出现真正的信贷问题。”"}],[{"start":303.25999999999993,"text":"数据可视化：雷•道格拉斯(Ray Douglas)"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1791267687_6012.mp3"}