能源冲击之后会发生什么？

{"text":[[{"start":6.98,"text":"这场原本意在迅速推翻伊朗政权的战争如今已进入第八个月，仍看不到尽头。那么，接下来可能会发生什么？我的初步结论是，永远不要低估人类的愚蠢，也不要低估人类的创造力。到目前为止，二者可谓势均力敌。这种局面还会持续多久？这正是问题所在。"}],[{"start":29.44,"text":"芝加哥大学(University of Chicago)的约翰•米尔斯海默(John Mearsheimer)在一篇极具杀伤力的分析中，将对伊朗发动的战争称为“战略误判之母”。"}],[{"start":38.43,"text":"他指出，美国当初以伊朗即将获得核武器这一虚假说法为由参战；美国以为仅凭空中力量就能实现政权更迭，但这种做法从未奏效；对于伊朗关闭霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)，美国没有制定应急方案。除此之外，美国还未能实现四项主要目标中的任何一项：促成政权更迭、终结伊朗的核浓缩能力、终结其远程导弹能力，以及终结其对哈马斯(Hamas)、黎巴嫩真主党(Hizbollah)和胡塞武装(Houthis)的支持。海峡关闭已经对国际经济造成重大损害，未来可能造成更大损害；美国的联盟体系（在海湾地区及其他地方）也已受到损害。此外，所有这些还只是完整指控清单的一半左右。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":81.16,"text":"这种愚蠢确实令人叹为观止。即便到了现在，我们仍无法猜到结局会如何。不过，也存在一种反驳观点。这场战争或许确实是一次战略失误，但造成的经济损失却出人意料地有限。约翰斯•霍普金斯大学保罗•尼采高级国际研究学院(Johns Hopkins School of Advanced International Studies)的约翰内斯•乌尔佩莱宁(Johannes Urpelainen)8月指出：“许多专家最初认为，这次供应中断会将石油价格推高至每桶200美元，导致严重通胀和全球经济衰退。但实际情况是，石油价格在2026年4月升至每桶126美元的峰值。”如今，原油的实际价格仍接近1972年以来的长期平均水平。（见图表。）"}],[{"start":126.61,"text":"鉴于国际能源署(International Energy Agency)署长法提赫•比罗尔(Fatih Birol)3月曾表示，这是“历史上最大的全球能源安全威胁”，这怎么可能呢？答案在于人类的巧思。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":137.49,"text":"乌尔佩莱宁指出：“首先，能源转型降低了全球经济对石油的依赖。其次，供应链已证明具有韧性和适应性。第三，中东以外的生产商迅速采取行动，增加石油和天然气产量。最后，全球石油库存的下降填补了剩余缺口。”海湾地区尤其体现了这种灵活性。前外交官穆罕默德•埃尔苏卡里写道：“截至9月底，初步估计该地区原油出口量约为每日1630万桶，低于2月份的1950万桶，其中约970万桶经由霍尔木兹海峡运输。”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":175.10000000000002,"text":"这是一项令人瞩目的成就。不过，不要忘了，我们消费的是成品油，而不是原油。海湾地区的炼油厂遭受了严重破坏。此外，炼油厂的设计决定了它们只能加工特定种类的原油，因此成品油已经出现短缺。柴油就是一个显著例子。这甚至促使美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)考虑一项暂停美国出口的计划（现已放弃）。但其他产品的价格涨幅也超过了原油，尤其是天然气和硫磺。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":208.22000000000003,"text":"不过，石油供应、油价乃至全球经济所受到的扰动，事实上一直相当出人意料地可控。正如努里尔•鲁比尼(Nouriel Roubini)在《项目辛迪加》(Project Syndicate)撰文指出的，就整体经济而言，这在很大程度上要归功于AI引发的巨额投资热潮。但就全球经济未来的健康状况而言，重要的不只是投资规模，还有投资增速；AI本身最终对经济的贡献同样重要。投资总有一天会放缓，这一点毋庸置疑。至于AI对经济的贡献（或者说，它是否具有毁灭世界的特性），谁又能有把握地知道呢？"}],[{"start":245.48000000000002,"text":"脆弱性还来自其他方面。我上周讨论过的一点，是在利率不断上升之际，全球债务是否仍具可管理性。法国、英国和美国正面临风险。对于公共债务绝大部分为短期债务的国家，风险尤其突出，因为这意味着它们几乎无法抵御通胀上升对利率造成的影响。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":267.24,"text":"因此，最大的问题之一是，愚蠢与才智之间的僵持是否会持续下去。若这种局面持续，能源冲击至少应能继续维持在可控范围内。但这不能想当然：当前局面——尤其是库存下降——不可能永远持续。中国对国内需求的显著压制也未必能够持久。若这些因素停止，原油价格可能跃升至造成更大扰乱的水平。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":293.91,"text":"更大的问题是，这场战争本身将走向何方。特朗普会不会把中期选举结束视为释放其好战本性的机会？届时他已成为跛脚鸭，或许会认为正是解决那些难缠的伊朗人的时候。如果真是这样，伊朗可能（也愿意）在多大程度上破坏邻国的石油基础设施？毕竟，令人惊讶的是，海湾地区仍有如此多的石油在流动。这种供应会不会再次中断？"}],[{"start":322.56,"text":"或者，中期选举后的国会能否叫停这些努力？又或者，特朗普可能会对这一切感到厌倦，任由敌对行动逐渐平息，最终达成一项充满火药味（而且可能是非正式的）停火协议？"}],[{"start":337.17,"text":"专制者的一个优势在于，他们很容易感到厌倦。我无法想象，特朗普如今还会觉得与伊朗的战争有多大乐趣。就连他也一定很难相信，这场战争会是一场巨大胜利。毕竟，正如米尔斯海默所说，他的目标一个也没有实现。伊朗遭受重创，但其可怕的政权及其在海湾地区的影响力似乎相当稳固。特朗普肯定会受到诱惑，宣布胜利后转向别处。美国民众会欣喜不已。那么，这一切是否可能最终“不是轰然巨响，而是悄然收场”？"}],[{"text":"[email protected]"}],[{"start":375.33000000000004,"text":"关注马丁•沃尔夫：myFT以及推特(Twitter)"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1791355330_2429.mp3"}