法国国债遭抛售后，大型投资机构“抄底”欧元区债券市场

{"text":[[{"start":10.29,"text":"本月蔓延至整个欧元区市场的法国政府债券抛售潮，已吸引大型投资机构在遭重创的资产中“抄底”，包括意大利债券和公司债，他们押注市场对蔓延风险的担忧有些过度。"}],[{"start":23.64,"text":"法国债券抛售潮推动该国基准10年期国债收益率本月升至接近5%的近四分之一个世纪以来最高水平，原因是市场越来越担忧法国政府3.5万亿欧元债务规模的可持续性。"}],[{"start":37.42,"text":"法国国债相对于10年期德国国债的借贷成本溢价（即利差）已升至1.4个百分点，较本月初上涨约三分之二。"}],[{"start":46.64,"text":"随着市场对法国债务吃紧可能引发的后果日益担忧，欧元区其他国家的利差也有所扩大，其中意大利的利差升至1.1个百分点以上。"}],[{"start":57.84,"text":"多家大型资产管理公司表示，它们已迅速买入那些遭到抛售的债券资产，理由是它们认为该地区不太可能重演十多年前欧元区债务危机那样的经济崩盘。"}],[{"start":69.42,"text":"Aberdeen Investments的基金经理亚历克斯•埃弗里特(Alex Everett)表示：“这并不是2010年代初的重演。尽管近期市场波动加剧，但如今的欧洲政府债券市场受益于明显更强的机构支持和市场信心。”"}],[{"start":84.79,"text":"他表示，该公司已再次押注意大利债券的表现将超越德国国债。"}],[{"start":90.72,"text":"在这场动荡中，企业信用利差也有所扩大。ICE BofA指数显示，欧洲投资级信用债相对于政府债券的期权调整利差从9月初的0.8个百分点升至周五的1个百分点，随后于周二小幅回落至0.95个百分点。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":107.82,"text":"投资机构W1M固定收益业务联席主管詹姆斯•卡特(James Carter)表示：“我们认为，过去几天的市场走势反应过度，因此逢低买入了几家法国企业的债券。”他还说，W1M买入了包括保险公司安盛(Axa)和法国巴黎银行(BNP Paribas)发行的债券。"}],[{"start":126.28,"text":"虽然一些资产管理公司重新买入法国政府债券，但另一些公司表示不愿逆表现不佳的长期趋势而行。"}],[{"start":134.62,"text":"周二，投资者对极右翼总统竞选热门人选马琳•勒庞(Marine Le Pen)承诺恪守财政纪律作出积极反应，收益率随之下跌；但周三，随着油价上涨，收益率再次飙升。投资者表示，在4月总统选举临近之际，法国公共财政的走向仍存在巨大不确定性。"}],[{"start":154.23000000000002,"text":"投资者表示，他们之所以相信欧元区债务危机不会重演，部分是因为欧洲央行(ECB)如今拥有一系列稳定金融市场的工具，同时也因为欧洲央行多年来不断明确表示将维护欧元。"}],[{"start":167.48000000000002,"text":"法国央行行长周三表示，无需欧洲央行干预，并补充说，欧洲央行“不是来处理各国预算问题的”。"}],[{"start":175.79000000000002,"text":"一名交易员说：“市场对欧洲央行有必要出手干预有些过于兴奋。”"}],[{"start":181.39000000000001,"text":"基金管理公司Ninety One还通过一项高收益债务指数增加了欧洲信贷敞口。"}],[{"start":187.86,"text":"投资组合经理Jason Borbora-Sheen表示：“尽管可能存在一些抑制法国国债利差扩大的催化因素……但在2027年选举前，我们没有足够把握直接增持法国主权债券。”"}],[{"start":200.07000000000002,"text":"“相反，我们一直在增持其他资产。这些资产已开始受到法国主权债券近期走势的影响，而其最终面临的法国主权风险敞口非常低。”"}],[{"start":212.45000000000002,"text":"施罗德(Schroders)全球固定收益基金经理詹姆斯•林格(James Ringer)表示，该公司一直低配意大利和西班牙债券，即持仓比例低于基准水平。"}],[{"start":222.11,"text":"他补充说，随着债券价格下跌，该机构已减少了对这些债券的低配，同时增加了对欧洲投资级信贷的敞口。"}],[{"start":230.93,"text":"林格补充说：“法国的局势远未得到解决。因此将重点转向基本面更强的其他主权资产和资产类别。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1791442648_6055.mp3"}