{"text":[[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":6.83,"text":"早上好。近期，AI交易遭受重挫，半导体公司也未能幸免。但投资者并未彻底抛弃芯片股，而是变得更加挑剔。英伟达(Nvidia)和台积电(TSMC)表现相对坚挺，而存储芯片制造商SK海力士(SK Hynix)和长鑫存储(CXMT)的跌幅则大得多。"}],[{"start":25.89,"text":"这种分化在存储芯片领域尤为显著。存储芯片一向以周期性强著称。但近期的暴跌格外引人注目：除了对更广泛的AI交易持怀疑态度外，投资者又有了新的担忧——来自中国存储芯片企业长鑫存储的竞争。该公司近日宣布，在制造尖端DRAM技术方面取得关键突破，这有可能降低成本。SK海力士的股价本周下跌约五分之一。有意思的是，尽管发布了这一消息，长鑫存储的股价也出现了下跌，反映出市场担心存储芯片价格整体已见顶。"}],[{"start":63.660000000000004,"text":"很难预测任何一个周期的顶部，更不用说变化如此之快的芯片行业了。虽然部分抛售是源于对AI支出有充分依据的担忧，但存储芯片的暴跌可能有些过头，重演了2025年1月深度求索(DeepSeek)引发的抛售。LPL金融(LPL Financial)的亚当·特恩奎斯特(Adam Turnquist)表示，市场“出现了‘先卖出，后提问’式的反应。[长鑫存储]让我们首次真正瞥见存储领域迎来的竞争——我们都知道此前的局面不可能永远持续下去。问题在于这种反应是否理性。我们不知道谁能采购并应用[长鑫存储的芯片]——例如美国政府的限制措施，这就留下了很多问号。”"}],[{"start":105.49000000000001,"text":"那么，表现较好的芯片制造商与表现不佳的芯片制造商有何不同？估值是一个因素；博通(Broadcom) 42倍的市盈率高于英伟达的27倍（此外，首席执行官陈福阳(Hock Tan)将AI投资比作“赌场”也于事无补）。多元化也能解释部分原因，但并非全部。美国存储芯片制造商美光(Micron)在地理和业务线方面具备一定的多元化，其表现好于部分同行。"}],[{"start":132.76000000000002,"text":"如今投资AI需要采取谨慎得多的做法，并能够区分真正的威胁与新闻周期中的最新风向。"}],[{"start":140.24,"text":"欢迎发送您的看法至：[email protected]。"}],[{"start":144.25,"text":"

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"}],[{"start":147,"text":"Hakyung：过去进行时"}],[{"start":149.15,"text":"罗布(Rob)：叛逃者"}],[{"start":150.97,"text":"凯蒂(Katie)：后工作时代的未来"}],[{"start":153.74,"text":"戴尔(Daire)：“增长是最好的政策”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":null,"text":" "}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1792289526_6006.mp3"}