{"text":[[{"start":9.28,"text":"国际货币基金组织(IMF)警告称，由于新兴市场近年更为依赖对冲基金之类的“浮躁”资本来源，它们在伊朗战争等全球冲击面前已变得更加脆弱。"}],[{"start":20.049999999999997,"text":"IMF将于下周在华盛顿举行春季年会。该组织在会前发布的一份分析报告称，自2008年全球金融危机以来，外国投资者对新兴市场股票和债券的购买量增长了八倍，预计截至2025年累计流入资金接近4万亿美元，其中大部分以债务形式存在。"}],[{"start":39.91,"text":"IMF表示，目前外国投资者持有的债务平均相当于新兴市场国内生产总值(GDP)的15%，显著高于2006年的9%。其中五分之四的资金来自对冲基金和投资基金等非银行来源，是20年前的两倍。"}],[{"start":57.39,"text":"IMF工作人员在周二随分析报告一同发布的博客文章中表示，这类资金流动“倾向于比银行资金流动更为波动，且日益对全球风险状况敏感”。他们补充道：“在中东战争的背景下，这些风险尤为突出”。"}],[{"start":74.35,"text":"IMF发出警告之际，许多新兴经济体正竭力应对中东冲突引发的经济冲击波。自战争爆发以来，埃及镑相对于美元已贬值近15%，外国投资者据估计已从埃及债务市场撤走约80亿美元。土耳其央行出手支撑里拉后，该国的黄金储备显著缩水。"}],[{"start":96.6,"text":"IMF表示，外资急剧撤走“可能加剧外部融资压力，推高借款成本，并引发货币大幅贬值，进而导致拖累经济增长的金融紧张”。"}],[{"start":107.47,"text":"IMF的分析显示，经常利用杠杆来提高回报率的对冲基金，跻身于“最浮躁”的资本来源之列。VIX波动率指数飙升约7个百分点——与美联储(Federal Reserve) 2022年开始加息后出现的幅度相当——导致对冲基金持有的新兴市场证券减少1.3%。"}],[{"start":127.39,"text":"相比之下，共同基金的持仓仅下降0.6%，而保险公司和养老基金的持仓没有显著变化。"}],[{"start":135.71,"text":"IMF还指出，新兴市场私募信贷的快速增长带来了“额外挑战”：该组织估计，过去十年间，非银行投资者对企业的直接贷款增长了五倍，达到约500亿至1000亿美元。"}],[{"start":148.98000000000002,"text":"IMF发出警告之前，英国央行(Bank of England)上周也发出类似的告诫，提醒人们留意对冲基金在主权债券市场的活动所构成的风险。"}],[{"start":158.87,"text":"英国央行表示，许多发达经济体的主权债券市场“呈现出少数对冲基金在不同司法管辖区采取类似策略、且相对较多地利用杠杆的特征”，这意味着一个市场的压力很容易蔓延到其他市场。"}],[{"start":173.18,"text":"译者/和风"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1775702572_8237.mp3"}