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{"text":[[{"start":10.68,"text":"基尔•斯塔默爵士(Sir Keir Starmer)周五誓言，在一场“将定义我们整整一代人”的冲突之后，增强英国的经济韧性。"}],[{"start":18.53,"text":"投资者并未因此安心：即便在首相发表讲话之际，英国国债早先的反弹也在消退，凸显出他们的判断——英国经济是受伊朗战争引发的能源冲击影响最为显著的经济体之一。"}],[{"start":31.97,"text":"自战争爆发以来，该国不仅经历了比其他国家更大的市场波动，总部位于巴黎的经济合作与发展组织(Paris-based OECD)上月在更新全球预测时还将其评为所有发达经济体中降级幅度最大者，并警告其国内生产总值(GDP)增速今年将大幅放缓，通胀将加速至4%。"}],[{"start":50.37,"text":"经济学家表示，这反映出英国在冲击初期的经济基础薄弱、缺乏推出新的货币或财政刺激的空间、在结构上过度依赖进口天然气，以及对政治稳定性仍存忧虑。"}],[{"start":62.849999999999994,"text":"
英国在危机爆发时通胀更高、增速更慢
"}],[{"start":67.00999999999999,"text":"经济合作与发展组织首席经济学家斯特法诺•斯卡佩塔(Stefano Scarpetta)表示，早在伊朗战争之前，英国就因前景异常疲弱而显得格外突出，尽管同类国家已开始从人工智能的推广中受益。"}],[{"start":80.79999999999998,"text":"“在2月28日之前，我们本来准备上调大多数国家的增长预测……但不包括英国，”他表示，并指出到2025年底，服务业增长停滞、建筑业下滑、企业投资走弱以及家庭收入增速放缓。"}],[{"start":94.99999999999999,"text":"在战争爆发前夕，失业率也在上升；即便在油价飙升推高加油站价格、冲击消费者之前，2月份的通胀率就已达到3%。"}],[{"start":null,"text":"
"}],[{"start":105.52999999999999,"text":"
英国在应对滞胀性冲击方面的政策回旋余地更小
"}],[{"start":110.47999999999999,"text":"这轮滞胀式冲击很可能加剧英格兰银行货币政策委员会(Monetary Policy Committee)成员之间的分歧：他们在评估这样一种风险时意见不一——由能源推动的短期通胀上行，若价格压力固化，可能演变为央行的长期难题。"}],[{"start":125.25999999999999,"text":"英格兰银行(BoE)行长安德鲁•贝利(Andrew Bailey)指出，就业市场疲软是如今比2022年更不易出现持续通胀问题的原因之一——当时劳动者更有能力抬高工资，公司也更容易将其更高成本转嫁到价格中。"}],[{"start":139.76,"text":"但先前被寄望于在年内后期提振增长的降息——目前利率为3.75%——如今看来不太可能兑现。"}],[{"start":148.04999999999998,"text":"决议基金会(Resolution Foundation)智库首席经济学家詹姆斯•史密斯(James Smith)表示，即便英格兰银行不必通过加息来“猛踩刹车”，政府紧绷的财政状况也将使得通过补贴能源账单来减轻家庭负担变得困难。"}],[{"start":null,"text":"
"}],[{"start":161.64,"text":"
英国在结构上更易受高油气价格的冲击
"}],[{"start":165.7,"text":"英国对天然气价格冲击尤为脆弱，因为与那些更大力度推动经济电气化、或较少从污染更重的煤炭转型的国家相比，英国能源结构中化石燃料所占比重更高。"}],[{"start":178.47,"text":"由于天然气通常是边际供给来源，气价高企也会全面推高电价。"}],[{"start":184.44,"text":"等到受监管的能源账单上涨时，家庭将在今年晚些时候承受沉重打击。其影响已开始传导至企业能源账单，并左右投资决策——本周，OpenAI宣布搁置其在英国扩建数据中心的计划，正是明证。"}],[{"start":null,"text":"
"}],[{"start":200.86,"text":"
英国国债市场的波动已开始冲击实体经济
"}],[{"start":205.20000000000002,"text":"英国国债市场的剧烈波动已开始传导至实体经济：更高的借贷成本推高了按揭利率，并冲击住房市场。"}],[{"start":213.93,"text":"本周，专业机构英国皇家特许测量师学会(Royal Institution of Chartered Surveyors)发布的调查数据显示，新买家的咨询量已降至自2023年以来的最低水平。"}],[{"start":224.27,"text":"咨询公司牛津经济研究院(Oxford Economics)的安德鲁•古德温(Andrew Goodwin)表示，许多房主今年将续签固定期限的按揭协议，时机“并不巧”，且“可能对需求产生显著影响”。"}],[{"start":235.5,"text":"
政治动荡使重建信心变得艰难
"}],[{"start":239.18,"text":"经济学家明确指出，英国政府之所以需要支付更高的借贷成本，是因为多年来财政承诺屡屡落空，已在投资者中丧失了信誉。"}],[{"start":249.35,"text":"“当全球收益率下行时，那些天英国的表现更差——英国政府债务似乎带有额外的污名，”史密斯说。"}],[{"start":257.2,"text":"安联(Allianz)的高级经济学家马克西姆•达尔梅(Maxime Darmet)表示，伊朗战争加剧了人们对政府财政计划可信度的担忧。"}],[{"start":265.36,"text":"他补充说，这场冲突加大了对财政大臣蕾切尔•里夫斯(Rachel Reeves)在国防和家庭支持方面增加支出的压力，而英国工党(Labour Party)也可能很快选择“在财政纪律上不那么坚持的领导层变更”。"}],[{"start":278.65000000000003,"text":"即便是在年初对英国经济前景更为乐观的经济学家也承认，如今要重建消费者信心并重拾增长动能将十分困难。"}],[{"start":288.08000000000004,"text":"“就在几周前，人们还在说：‘也许今年增长会反弹’……看起来又一次冲击把这事儿往后推了，”智库托尼•布莱尔研究所(Tony Blair Institute)的经济学主任Tom Smith说。“信心相当多变……打击它总比提振它容易。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1775890689_3555.mp3"}