{"text":[[{"start":7.1,"text":"本文作者是香港大学经管学院(HKU Faculty of Business and Economics)实践教授、原国际货币基金组织(IMF)亚太部中国司司长"}],[{"start":14.379999999999999,"text":"中国的贸易顺差依然是头条新闻，2026年开局表现出乎意料的强劲。在其他国家看来，这越来越像是中国体制在不公平地扶持制造商的证据——这种做法损害了其他地区的就业。结果就引发了彼此针锋相对且不断升级的关税和贸易壁垒。但是，不断攀升的顺差反映了内需在不断放缓，而不是贸易发生了变化。因此，解决之道在于提振中国的消费——而不管征收多少关税都起不到这种作用。所幸有一种非常有效的手段：大幅且永久性地削减社保缴费(payroll tax)。"}],[{"start":54.09,"text":"在加入世界贸易组织(WTO)后，中国的经常账户盈余于2007年见顶，达到国内生产总值(GDP)的近10%。之后盈余几乎消失殆尽，于2018年触底，与GDP之比降至0.2%。再后来盈余又大幅回升，2025年达到GDP的3.7%。考虑到中国经济在全球GDP中所占的比重自2007年以来上升了一倍多，目前这样的盈余规模已经可以媲美此前的峰值。"}],[{"start":84.98,"text":"这是怎么造成的？自2021年房地产危机爆发以来，中国一直在经历重大调整。房地产投资直线下滑。在大多数国家，这应该已经引发了全面经济危机。中国在一定程度上是通过加大对外部需求的依赖而得以避免这种劫数。"}],[{"start":105.74000000000001,"text":"在这方面，实际情况与人们的普遍认知有所出入。消费并不是罪魁祸首。整体储蓄与疫情前的水平相比几无变化。考虑到新冠疫情与房地产崩盘的双重冲击，不管是收入还是消费都保持得相当好。然而说到解决方案，主流观点是对的。增强消费是最好的对策。"}],[{"start":130.77,"text":"接受更为缓慢但更可持续的增长也会有帮助。追求与生产率变化趋势及不断萎缩的劳动年龄人口不相匹配的增长率，只会催生具有扭曲作用的政策。制定更为和缓的目标将有助于缩小顺差，但也会导致进口减少，这对贸易伙伴不那么有利。归根结底还是通过增强国内消费来消除顺差会更好，这可以让中国更多地吸收自己本身的产出，也可以更多地吸收外国的产出。"}],[{"start":160.23000000000002,"text":"中国并没有消极对待这个问题。政府已经大幅地扩大了医疗保险覆盖范围，显著夯实了养老金体系，拓宽了家庭的融资渠道。自2000年以来的人均消费增速是所有主要经济体中最快的。但GDP增速更快，这意味着消费在GDP中所占的比重出现了下降。"}],[{"start":183.04000000000002,"text":"今年3月举行的“两会”上、以及即将实施的“十五五规划”中的措辞因此是鼓舞人心的，尤其是明确提出了逐步提高居民消费在GDP中占比的目标。但严峻的挑战要求采取更大胆的行动。"}],[{"start":198.37000000000003,"text":"最容易摘取的果实就在眼前：社保缴费。中国征收的社保缴费比率堪比欧洲，导致雇用一名员工的成本与员工税后收入之间的差额高达38%左右。这些税费还具有高度累退性，仅针对不超过平均工资三倍的收入部分征收。2024年，社保缴费约占GDP的6.5%，而个人所得税收入仅占GDP的1.1%。"}],[{"start":226.96000000000004,"text":"因此，若能大幅且永久地削减社保缴费将可显著提振消费。这会让劳动者手里有更多钱，尤其是收入水平较低、最有支出倾向的劳动者。而用工成本降低也可以促进雇用。这还会让劳动者有更大动力参加社会保险，从而减少非正式雇用。"}],[{"start":248.06000000000003,"text":"削减社保缴费似乎没有被提上议事日程。2019年政府削减了雇主的养老保险缴费负担，新冠疫情期间还暂时下调了一些缴费比率。然而养老金体系在长期内面临着巨大资金缺口——预期的支出超过预期的收入——使得政府不愿意进一步下调缴费比率。"}],[{"start":269.50000000000006,"text":"削减社保缴费不是万灵药。收入减少将使养老保险资金缺口扩大，但一旦消费在GDP中的占比呈上升趋势，这个问题就可以解决。中国的税收收入与GDP之比已经很低——比起当前严重依赖社保缴费，提高增值税终究要有效得多。但最迫在眉睫的事项是提振消费，而不是优化税收结构。"}],[{"start":295.02000000000004,"text":"让中国的劳动者手头拥有更多钱，最终不仅可以促进消费和提高生活水平，关键是还可以缩小贸易顺差。"}],[{"start":303.59000000000003,"text":"译者/何黎"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1776758246_3525.mp3"}