华尔街盈利预期猛增 引发“盈利泡沫”担忧

{"text":[[{"start":13.29,"text":"华尔街对企业利润增长的预期正以疫情后复苏以来最快的速度上升，这引发了人们担忧：支撑美国股市上涨的盈利预测，可能正在酝酿一场“盈利泡沫”。"}],[{"start":25.22,"text":"彭博(Bloomberg)数据显示，得益于美国经济韧性以及AI热潮，分析师目前预计，标普500指数(S&P 500)成分股公司明年的盈利将增长25%。"}],[{"start":35.89,"text":"不过，就在第二季度财报季即将到来之际，一些投资者开始担心分析师上调盈利预期的速度过快。他们担心，AI公司成本上升、对该科技的需求下滑，或在将支出转化为利润方面遇到困难，可能导致业绩低于预期。"}],[{"start":53.85,"text":"GMO资产配置联席主管本•因克尔(Ben Inker)表示，未来两年的盈利预测“正以极其迅猛的速度上升，这是除危机复苏时期外前所未见的”。过去六个月中，市场对来年盈利的共识预期已上调近20%，为2021年以来最大涨幅。"}],[{"start":71.61,"text":"他补充说：“市场接下来要面对的，将是最终意识到那些预期不会成真。”"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":77.73,"text":"芯片公司和所谓超大规模云服务商的盈利预期，一直受到算力需求激增的推动。"}],[{"start":84.43,"text":"凯投宏观(Capital Economics)的分析师本周警告称，“AI相关股市可能正接近这样一个临界点：盈利预期和资本支出假设将难以维持”，而相关板块的回调“可能引发更大范围的股市回落”。"}],[{"start":97.4,"text":"瑞银(UBS)投资分析平台HOLT负责人米歇尔•勒纳(Michel Lerner)表示，目前“AI食物链相关股票的定价意味着要维持超常利润”，并警告称，市场正在形成一轮“盈利泡沫”。"}],[{"start":109.66000000000001,"text":"他表示，尽管短期内似乎仍将持续获得超常利润，但“维持目前这种盈利和增长水平的可能性极低”。"}],[{"start":118.47000000000001,"text":"由于企业盈利保持韧性，美国股市近几周屡创新高：过去12个月里，蓝筹标普500指数上涨20%，纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)上涨逾25%，其中截至6月的三个月录得六年来最强劲单季表现。"}],[{"start":133.63000000000002,"text":"百达资产管理(Pictet Asset Management)多资产高级策略师阿伦•赛伊(Arun Sai)表示：“我们正处于自大宗商品超级周期以来最强劲的一轮盈利上调周期之中。”他所指的是2000年代中期由中国拉动的大宗商品繁荣。"}],[{"start":148.87000000000003,"text":"分析师迅速上调预期，使得股市估值（即当前股价相对于未来利润的倍数）即使在股指不断创出新高的情况下，也没有显得那么昂贵。这反过来在一定程度上缓解了部分投资者对市场可能正在形成泡沫的担忧。"}],[{"start":166.32000000000002,"text":"据彭博数据显示，目前美国股市的交易价格约为预期未来盈利的20倍，这一常用的估值指标明显低于去年或2020年新冠抛售后反弹时期的水平，也远低于互联网泡沫期间所达到的高位。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":180.56000000000003,"text":"不过，考斯韦资本管理(Causeway Capital Management)首席执行官莎拉•凯特勒(Sarah Ketterer)表示，如果低市盈率意味着一只股票正接近其“盈利峰值”，那就说明“现在不是投资的好时机”。"}],[{"start":191.64000000000004,"text":"除了分析师们上调预测的速度令人担忧之外，金融市场还出现了其他潜在的预警信号，包括企业争相发行股票和债券，例如SpaceX创纪录的首次公开募股和规模巨大的债券发行交易。"}],[{"start":205.59000000000003,"text":"投资者表示，盈利能力面临的另一大挑战可能来自市场对借贷成本定价的变化：与今年年初押注美联储降息两到三次相比，交易员如今预期，到今年年底美国利率至少还会再加息0.25个百分点。"}],[{"start":221.06000000000003,"text":"北欧资产管理公司(Nordea Asset Management)固定收益与股票首席投资官卡斯珀•埃尔姆格林(Kasper Elmgreen)表示，目前盈利的“安全边际非常有限”。"}],[{"start":230.49000000000004,"text":"“真正的争论在于，我们还能看到正面惊喜多久？在预期已经被抬得这么高的情况下，是否已经开始出现一些裂痕？”"}],[{"start":240.48000000000005,"text":"数据可视化：雷•道格拉斯(Ray Douglas)"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1783059139_2884.mp3"}