外国投资者押注巴拿马能够挺过社会动荡和特朗普的威胁

{"text":[[{"start":11.65,"text":"外国投资者一直在大量买入巴拿马债券，押注这个中美洲国家能够从近期一场曾威胁严重损害其经济的政治和社会危机中实现惊人复苏。"}],[{"start":23.17,"text":"尽管大规模抗议活动迫使巴拿马最大的外商投资项目——一座相当于国内生产总值(GDP)5%的铜矿——关闭，并吓退了其他投资者，随后美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)去年又威胁要“夺回”巴拿马运河，但巴拿马债券的表现仍远好于许多投资者此前的预期。"}],[{"start":41.5,"text":"巴拿马借款时相对于美国国债支付的溢价，已从2023年和2024年最高达3.5个百分点降至约1.5个百分点，这显示出市场对这些债券的需求。"}],[{"start":53.33,"text":"巴拿马财政部长费利佩•查普曼(Felipe Chapman)告诉英国《金融时报》，尽管部分政策需要一段时间才能见效，但政府的财政克制有助于吸引投资者回流。"}],[{"start":64.24,"text":"他说：“首先你得把家里收拾好，打个比方说，然后你得重建信心和信任。”"}],[{"start":70.64,"text":"“上一次我们进入全球市场是在2月份，我个人原本预计利差溢价约为160个基点（即1.6个百分点），但这次最终约为145个基点。”他说，“结果非常棒，我们非常满意。”"}],[{"start":85.25,"text":"巴拿马长期美元债券目前的收益率为6%至6.5%，低于Meta等评级较高的美国人工智能企业发行的债券，不过智利、危地马拉和秘鲁等国相对于美国国债的风险溢价更低。"}],[{"start":99.31,"text":"该国经济在经历大幅放缓后于今年加速增长：第二季度同比增长6.4%，高于第一季度的4.8%，跻身该地区增长最快的经济体之列。包括建筑业和旅游业在内的众多行业都从增长中受益，霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)关闭后，该国运河周边的活动也有所增加。"}],[{"start":119.9,"text":"瑞银(UBS)分析师阿尔贝托•罗哈斯(Alberto Rojas)在最近的一份报告中表示：“几个季度前，这个国家仿佛已站在深渊边缘。现在已经不是这样了；好日子正开始到来。”"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":132.77,"text":"数十年来，在投资者眼中，巴拿马一直是拉丁美洲的典范：经济增长强劲，制度相对稳健，营商环境友好。按照世界银行(World Bank)的定义，巴拿马于2018年成为高收入经济体，跻身拉丁美洲仅有的四个高收入经济体之列，并立志成为“拉丁美洲的新加坡”，打造一个繁荣的金融和贸易枢纽。"}],[{"start":155.11,"text":"但围绕政府腐败和巨大不平等的社会不满在2023年爆发为抗议，导致那座铜矿关闭。该铜矿由加拿大企业First Quantum所有，原本预计将为国库带来数十亿美元的特许权使用费，并推动经济增长。2025年，围绕养老金改革的金吉达品牌(Chiquita Brands)旗下的香蕉种植园停产。"}],[{"start":178.44,"text":"这令投资者感到不安，并导致政府债券遭到大举抛售。2024年，惠誉(Fitch)将该国债券的评级下调至“垃圾级”，但标普全球(S&P Global)和穆迪(Moody's)仍将巴拿马维持在投资级最低的几个档次。"}],[{"start":193.39,"text":"不过，何塞•劳尔•穆利诺总统领导的政府已将财政赤字率从2024年的逾6%降至去年的3.7%，此后又进一步收窄。官员还提高了政府融资中来自银行贷款和多边机构的比例；与此同时，2月的一次债券发行获得了超过发行量4倍的超额认购。"}],[{"start":214.6,"text":"查普曼谈到外国投资者对该国投资的兴趣时说：“一开始，我一个电话都接不到。现在，想来的人太多，我根本没时间一一接待。”"}],[{"start":225.85999999999999,"text":"持有巴拿马债券的Aegon Asset Management的投资组合经理杰夫•格里尔斯(Jeff Grills)表示，市场对巴拿马信用评级进一步下调的担忧已经消退。"}],[{"start":235.88,"text":"他说：“如今，巴拿马与美国国债的利差已接近100个基点左右，几乎所有正面预期都已反映在价格中。”"}],[{"start":244.13,"text":"投资者表示，查普曼任内财政赤字收窄、重启该矿进程取得进展，以及今年巴拿马运河收入增加，应有助于未来数月避免评级被下调。"}],[{"start":255.35,"text":"投资管理公司(William Blair Investment Management的投资组合经理杰瑞德•卢(Jared Lou)表示：“这是非常强劲的宏观顺风和非常强有力的政府治理共同作用的结果。”他还说，自霍尔木兹海峡危机以来，巴拿马“是贸易重新布局的净受益者”。“永远不要低估运河对巴拿马经济的推动作用。”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":276.43,"text":"尽管抗议活动已平息，但社会不满情绪依然存在。这些示威活动源于广泛的不满，包括民众认为外国人和精英阶层从巴拿马的经济模式中获益最多、对环境问题存在担忧，以及缺乏优质就业机会。"}],[{"start":292.91,"text":"查普曼表示，政府的经济政策需要一段时间才能传导至劳动力市场。"}],[{"start":299.03000000000003,"text":"“这需要缓慢而艰难地转化为就业岗位。但这不会一夜之间发生。”他说。该国去年失业率达到10%。"}],[{"start":309.59000000000003,"text":"随着特朗普出人意料地把这个中美洲国家列为自己第二个总统任期内最优先关注的对象之一，巴拿马面临的挑战进一步加剧。特朗普以中国在这条水道中的影响力为由，威胁要夺回巴拿马运河，这进一步激怒了抗议者；他们认为本国政府与美国走得太近。"}],[{"start":330.00000000000006,"text":"该国目前因取消香港长江和记实业(CK Hutchison)持有的运河码头特许经营权，面临金额达数十亿美元的国际仲裁。"}],[{"start":338.59000000000003,"text":"查普曼表示，他明年的首要任务将是走出去吸引高质量的外国投资，推介一个他所说的会兑现承诺的国家。"}],[{"start":347.41,"text":"他说：“当他们看到‘所见即所得’时，那是无价的。”"}],[{"start":351.96000000000004,"text":"不过，穆利诺的支持率很低，民调显示，大多数巴拿马人反对重启该矿。查普曼是一个由3名部长组成的小组成员，该小组将在“不久的将来”向总统提出建议。"}],[{"start":366.3,"text":"持有巴拿马债券的T Rowe Price的新兴市场主权分析师克里斯•梅希亚(Chris Mejia)表示：“巴拿马无疑是一个东山再起的故事，但它还没有完全走出困境。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1790576000_4105.mp3"}