英伟达拉保险公司入局，分担AI基础设施建设风险

{"text":[[{"start":11.1,"text":"英伟达(Nvidia)已与保险公司举行会谈，探讨由保险公司承担以其芯片作抵押放贷的风险。英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)正推动扩大其半导体在大型科技公司之外的市场需求。"}],[{"start":25.619999999999997,"text":"据熟悉相关讨论的人士透露，这家芯片制造商已与保险公司接洽，探讨一系列交易结构，以便将资本密集型半导体融资的部分风险转移给保险公司及其他投资者。"}],[{"start":38.12,"text":"目前正在讨论的一项设想是，为向新兴云计算公司（即“新云”）提供的贷款投保损失保险：如果这些公司违约，而作为其债务抵押品的英伟达芯片无法以足够高的价格转售，从而偿还贷款方的资金，保险将覆盖由此产生的损失。"}],[{"start":55.79,"text":"此类保障措施可能鼓励更多资本流向一批资产负债表不具备像大型科技公司那样实力的英伟达客户。"}],[{"start":64.53999999999999,"text":"这些接洽仍处于早期阶段，未必能达成任何交易。但这些讨论表明，这家全球市值最高的上市公司正尝试在华尔街、私人资本、如今还有保险业之间探索不同的合作架构，以扩大能够购买其芯片的客户范围。"}],[{"start":81.77999999999999,"text":"黄仁勋表示，芯片应被视为类似飞机等昂贵且耐用科技产品的“可投资资产类别”；飞机之类产品承载着复杂的金融架构，使用户与投资者能够分担风险和成本。"}],[{"start":94.64999999999999,"text":"一名熟悉英伟达吸引更多外部资本相关工作的人士说：“英伟达正试图凭主观意志推动市场参与进来，向其他资本提供者证明，这些属于可投资的资产。”"}],[{"start":106.74999999999999,"text":"这些谈判正值保险公司纷纷推出针对AI基础设施建设的产品之际。这些产品包括信用风险和芯片价值下跌保险，以及针对数据中心因停电或冷却系统故障导致合同违约的保险。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":122.66999999999999,"text":"上个月，黄仁勋的雄心变得更加清晰。英伟达提出为部分融资交易提供担保，以期从高盛(Goldman Sachs)、阿波罗(Apollo)等华尔街金融机构筹集5,000亿美元资金。"}],[{"start":135.01999999999998,"text":"英伟达还为一座为OpenAI建设的大型数据中心提供了1050亿美元租赁担保。英伟达告诉投资者，预计明年四分之一的营收将来自其通过资产负债表提供支持的AI实验室。"}],[{"start":150.67999999999998,"text":"保险方面的讨论代表着一个新的领域。这些结构可以为出租芯片或以芯片作抵押放贷的公司提供保障，将部分风险转移给保险机构。"}],[{"start":162.45999999999998,"text":"这名人士说，英伟达已向至少一家保险公司提供了有关芯片折旧以及未来算力预期价格的数据。另一名知情人士说，英伟达正与经纪商Howden Re合作，制定一项涉及保险公司的方案。Howden Re拒绝置评。"}],[{"start":179.63,"text":"据知情人士透露，这项工作由英伟达金融解决方案负责人英格马尔•拉内维(Ingemar Lanevi)牵头。他们表示，英伟达曾考虑利用保险集团将风险分散给对冲基金及其他另类投资者。这是因为交易的潜在规模可能会令即使是大型保险公司的资产负债表也不堪重负。"}],[{"start":200.98,"text":"其中一名知情人士补充说，英伟达还在探索与保险公司、对冲基金和资产管理公司一道，参与支持此类协议的财团。"}],[{"start":210.45,"text":"英伟达表示，其“AI基础设施是一类可投资的资产，因为它具有独特的生产性、耐久性和可替换性。领先的资本合作伙伴帮助英伟达及其生态系统扩大融资规模，以建设AI工厂，从而拓展AI原生公司的算力获取渠道。”"}],[{"start":229.04,"text":"该公司还在大规模返还资本，并于周一宣布计划开展规模创纪录的1,500亿美元股票回购。"}],[{"start":237.20999999999998,"text":"英伟达研究的这些结构类似于所谓的残值保险，旨在防范科技设备价值下跌。包括Forward Compute和American Compute在内的公司纷纷涌现，提供这类小众产品。"}],[{"start":250.43999999999997,"text":"Forward Compute首席执行官昆坦•萨勒尔(Quentin Saleur)说，保险产品可以通过消除小型云服务商在履行合同前破产的风险，为它们创造更加公平的竞争环境。"}],[{"start":261.72999999999996,"text":"萨勒尔说：“大型算力买家不希望承担新云服务商带来的交易对手风险。但当他们使用保险时，规模较小的新云服务商便能与亚马逊(Amazon)或谷歌(Google)竞争，因为交易对手风险突然变得相同。”"}],[{"start":276.55999999999995,"text":"Forward Compute表示，该公司正在研究是否采用Barkr AI和Silicon Data等研究机构对芯片的前瞻性估值；这些机构已成为这一新兴市场的关键数据来源。"}],[{"start":288.8399999999999,"text":"Barkr AI即将发布的一项研究发现，英伟达2022年上市的8-GPU H100系统如今估值约为32万美元，与其最初价值大致相当。Barkr AI为艺术品、私人飞机和AI芯片等资产提供估值。"}],[{"start":305.4099999999999,"text":"该研究预计，如果算力供应跟得上需求，该系统在一年后仍将保留约三分之二的价值。六年后，其价值将降至约3万美元。"}],[{"start":316.6499999999999,"text":"Barkr AI创始人托马斯•加尔布雷思(Thomas Galbraith)表示：“英伟达需要估值数据，外部资本才会进入。放贷方希望知道，一项资产将带来多少收入，以及随着时间推移可以卖出什么价格。”他的工作正是帮助填补二手交易数据缺口。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1790666380_4187.mp3"}