{"text":[[{"start":10.53,"text":"本周，美国股市因OpenAI年化营收比此前报道低约200亿美元而出现波动。这暴露出市场对一项定义模糊的指标依赖之深。人工智能初创企业正是利用这一指标向投资者展示其增长势头。"}],[{"start":28.36,"text":"英国《金融时报》周四报道称，OpenAI的年化净收入接近500亿美元。这一数字是该公司近期在筹资过程中向投资者披露的，比Axios最初报道、随后包括英国《金融时报》在内的其他媒体于9月底报道的约700亿美元低约200亿美元。"}],[{"start":47.4,"text":"英国《金融时报》在9月的报道中曾称，OpenAI的年化净营收约为700亿美元。当时，OpenAI向英国《金融时报》确认这一数字准确无误。"}],[{"start":59.51,"text":"两组数字的差异及其引发的市场震荡，让年化营收这一指标成为关注焦点。高速增长的初创企业通常利用这一界定模糊的指标，帮助投资者判断其财务增长趋势。围绕这一指标的争议，也再次引发外界呼吁OpenAI及其竞争对手Anthropic上市，或建立更加规范的财务报告制度。"}],[{"start":82.97,"text":"这是因为，在美国上市的公司必须定期以标准化格式向公众披露业绩。"}],[{"start":89.39,"text":"OpenAI与Anthropic正激烈争夺更先进AI模型的开发领先地位。两家公司的营收预测已成为投资者和公众衡量AI热潮强劲程度的重要风向标。"}],[{"start":103.34,"text":"尽管两家公司均未上市，但英国《金融时报》周四报道营收数字存在差异后，包括甲骨文(Oracle)和英伟达(Nvidia)在内的AI相关公司股价仍大幅下跌。AI板块遭到抛售，拖累以科技股为主的纳斯达克100指数周四下跌1.4%，该指数周五收复了部分失地。"}],[{"start":123.48,"text":"然而，尽管投资者高度关注年化营收，这一指标反映的信息并不完整。它是根据近期经营表现，以及对客户合同能否持续的预期推算出来的。更令人困惑的是，OpenAI和Anthropic计算年化营收时采用的会计口径并不相同。"}],[{"start":143.33,"text":"Anthropic通过云服务合作伙伴实现的销售收入，采用总额法确认。据一名了解其会计处理方式的人士称，这是因为Anthropic是相关交易的主要责任方。该人士补充称，这家Claude开发商计算年化营收运行率时，将过去28天按使用量计费的收入，以及每月持续产生的订阅收入，分别折算为全年收入后加总。"}],[{"start":169.10000000000002,"text":"相比之下，OpenAI在计算营收时，只计入与微软(Microsoft)等合作伙伴的协议中归属自身的收入分成。"}],[{"start":177.00000000000003,"text":"据一名接近OpenAI的人士透露，9月报道的700亿美元这一数字，源于投资者试图以同口径比较Anthropic和OpenAI的业绩。不过，英国《金融时报》当时向OpenAI求证时，OpenAI称700亿美元是一个“净”收入指标。"}],[{"start":194.82000000000002,"text":"该人士称，OpenAI内部核算一直采用净额口径。即使按照总额口径计算，700亿美元的估算也不准确。"}],[{"start":204.62000000000003,"text":"OpenAI在一份声明中表示：“上周，我们公布第三季度年化营收运行率实现了70%的显著增长。此后有关我们这一指标已达到700亿美元的报道并不准确。我们可以确认，目前这一数字约为500亿美元。”"}],[{"start":222.94000000000003,"text":"华尔街对这些营收数字的敏感反应，突显出OpenAI和Anthropic对整个AI热潮的重要性。这股热潮推动美国股市创下历史新高，也为经济增长提供了动力。"}],[{"start":236.73000000000002,"text":"年化营收数据可以帮助私募市场投资者了解初创企业的增长势头。对于风险投资机构来说，增长势头通常比盈利能力更为重要。然而，OpenAI和Anthropic作为成立时间不长的非上市企业，其规模和影响力已达到前所未有的程度。因此，两家公司都面临着上市或更详细披露经营业绩的呼声。"}],[{"start":263.21000000000004,"text":"Anthropic预计将于2026年晚些时候上市，而OpenAI已将上市计划推迟至明年。"}],[{"start":270.93000000000006,"text":"自今年7月发布GPT-5.6模型以来，OpenAI的业务在近几个月迅猛增长。该公司已告知即将启动的新一轮融资的潜在投资者，已将2026年全年营收预期从第一季度预测的300亿美元上调至350亿美元。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1791592164_4408.mp3"}