{"text":[[{"start":7.59,"text":"全球经济面临的外部环境并不乐观。尽管美国法院已对唐纳德•特朗普(Donald Trump)总统的大部分贸易保护主义措施加以限制，但这个全球最大经济体的有效关税税率仍处于数十年来的最高水平。与此同时，伊朗战争给石油市场带来了自上世纪70年代以来最严重的冲击，而旷日持久的俄乌冲突仍在持续影响全球粮食、化肥和燃料供应。最近，市场对债务高企和利率上升的担忧不断加剧，引发债券市场猛烈抛售。然而，全球经济增长似乎依然展现出惊人的韧性。"}],[{"start":46.22,"text":"摩根大通(JPMorgan)的综合采购经理人指数(PMI)显示，上月全球商业活动达到40个月来的最高水平，与此前峰值持平。未来几年，全球货物贸易增速预计还将加快。总体来看，全球经济今明两年有望实现约3%的年增长率，表现相当可观。下周，各国政策制定者将齐聚曼谷，出席国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank)年会。此时，弄清楚是什么支撑着全球经济持续扩张，与评估未来风险同样重要。"}],[{"start":80.78,"text":"政府在其中发挥了重要作用。多年来，各国持续推动绿色转型、增加石油和天然气储备，并在需要时释放储备，为抵御冲击提供了宝贵缓冲。更加充裕的外汇储备，以及日趋成熟的财政和货币政策框架，也使发展中国家能够更好地应对接踵而至的冲击。此外，世界各地推出的扶持措施缓解了消费者承受的部分成本压力，新贸易协定则有助于推动供应链多元化。"}],[{"start":111.25,"text":"但全球经济的韧性在很大程度上还应归功于灵活应变的私营部门。面对关税壁垒和地缘政治动荡，企业迅速寻找新的供应商、转移生产，并调整贸易路线。随着途经霍尔木兹海峡的石油、天然气和化工产品运输受阻，从加拿大到哈萨克斯坦的生产商纷纷增加出口。"}],[{"start":133.84,"text":"人工智能(AI)热潮也为经济增长注入了动力。芯片、服务器和电路板需求激增，拉动了亚洲各地的出口，也提振了欧洲专业设备供应商的业务。在美国，尽管进口关税居高不下，数据中心及相关基础设施的巨额投资仍推动了工业产出增长。这股投资热潮还推高了股市，产生的财富效应帮助美国和韩国等国维持了消费支出。"}],[{"start":161.63,"text":"运气同样发挥了作用。AI基础设施建设热潮来得恰逢其时，抵消了部分地缘政治冲击。美元走弱帮助发展中经济体减轻了压力，而司法挑战则遏制了特朗普更为激进的关税计划。"}],[{"start":178.56,"text":"然而，现在远不是可以高枕无忧的时候。债券投资者正对债台高筑的政府失去耐心，而民粹主义政客可能使财政节制更加难以推行。伊朗战争持续越久，现有的缓冲能力就会被消耗得越多。与此同时，如今大量贸易和投资都依赖于AI。一旦这项技术遭到滥用、发生意外事故，或其商业回报不及预期，都可能在全球经济中引发连锁反应。"}],[{"start":208.85,"text":"不过，迄今行之有效的应对方式也提供了宝贵经验。一定的财政空间使各国政府能够缓解冲击，但这种回旋余地正在耗尽。各国必须通过可信的财政整顿措施重建财政空间，否则债券市场可能成为下一轮冲击的源头。同样重要的是增强企业的应变能力。消除招聘、投资和扩张方面的障碍，有助于私营部门更迅速地应对变化；深化贸易联系、改善交通运输和能源基础设施，则能在供应链受阻时为企业提供更多选择。迄今为止，全球经济已展现出非凡的应变能力。但要让这种韧性延续下去，光靠运气远远不够。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1791599859_6491.mp3"}